Основные экономические категории оценки




Многие исследователи оценочной деятельности в своих работах про­водят анализ основных экономических категорий, затрагивающих или влияющих на процесс оценки, Например, достаточно известная оце­ночная категория «стоимость» трансформировалась от А. Смита и до Дж. М. Кейнса через многие поколения экономистов. По А. Смиту, сто­имость — всеобщая форма богатства, создаваемого во всех отраслях мате­риального производства, которая воплощается в товарах и деньгах, ко­торую создает труд работников, производящих товары. Английская классическая школа дала определения понятиям «потребительная стоимость» и «меновая стоимость» и установила, что стоимость товара зависит от относительного количества труда, необходимого для производства. По мере представления о роли вкладываемого капитала, рыночных отноше­ний и системы организации в современной экономике происходила и детализация понятия стоимости. При исследовании основных факторов производства (капитал, земля, труд) А. Маршал разделил понятие капи­тала на материальный капитал и интеллектуальный капитал (информа­цию). Другой известный экономист, Дж. М. Кейнс, через исследование предельной эффективности капитала пришел к определению восстано­вительной стоимости (капитального имущества), которое продолжало трансформироваться далее, основываясь на детализации общего поня­тия стоимости.

Для одинакового восприятия и трактовки основных экономических категорий и понятий оценочной деятельности, используемых в расчетах оценки, в европейских стандартах оценки даны необходимые пояснения понятия ценности - инвестиционной стоимости. Существует риск путаницы между терминами «стоимость» и «ценность». В отчетах по оценке объектов недвижимости, во избежание введения в заблуждение клиента, принята хорошая практика использования только термина «стоимость» для выражения объективно установленной стоимости в обмене на дан­ную дату и использования только термина «ценность» в контексте субъек­тивного понятия стоимость в использовании.

Понятие ценности основано на субъективной, нерыночной оценке экономической полезности какого-либо имущества для предприятия. Иногда это понятие называют инвестиционной стоимостью. Последний термин потенциально может ввести в заблуждение, поскольку в нем пред­полагается рыночная оценка, которую можно спутать с рыночной стоимостью. Это понятие фундаментально отличается от оценки рыночной стоимости, но является компонентом, который в совокупности движет рыночной активностью, основанной на индивидуальных оценках ценно­сти имущества участниками рынка. Расчет ценности может принимать вид субъективной оценки рассчитанных издержек и прибылей инвестора за определенное время, дисконтированных в соответствии с внутренни­ми критериями инвестора, которые он определил на основе совокупно­сти различных элементов, включая, например, оценку тенденций эко­номических изменений, оценку остаточной стоимости, финансовые цели и анализ рисков. Расчет ценности, хотя и не является в строгом смысле оценкой, очень часто представляет часть жизненно важного процесса оценки проекта или сравнения альтернативных инвестиционных возмож­ностей. Они требуют таких же интеллектуальных способностей, как и оценка, и качество рассмотрения различных элементов влияет на дея­тельность инвестора в лучшую или худшую сторону.

Оценка предприятием стоимости инвестиционного портфеля при помощи разработанных самим предприятием последовательных и согла­сованных критериев, примененных к ожидаемому денежному потоку, может быть аргументирована как представляющая более удовлетвори­тельное долгосрочное оценочное суждение о деятельности группы, чем рыночная стоимость, основанная на текущих рыночных цифрах, кото­рые быстро меняются. Такая оценка, тем не менее, не является базой, которая объективно оправдана или свободна от субъективности, вплоть до окончания периода прогноза.

Оценка замещения.Методики, в которых используется стоимость за­мещения или восстановительная стоимость в качестве базы для опреде­ления стоимости для предприятия для целей финансовой отчетности, считаются подходящими только в некоторых случаях. Валовая стоимость замещения также необходима для страхования. Иногда одновременно с определением стоимости имущества проводится оценка стоимости для его страхования.

Известно, что оценщику необходимо подробно консультироваться с клиентом и его страховым агентом для того, чтобы обеспечить совме­стимость своих оценок со страховым полисом на здание и включить в оценку все моменты, необходимые для целей страхования. Оценка сто­имости строительства здания может включать предварительный осмотр и обследование, снос, временную защиту от разрушения и сопутствую­щие работы, установку временного ограждения вокруг здания, работы по устройству инженерных сетей для обеспечения коммунальных услуг, работы на прилегающем к зданию участке, работы по благоустройству и т. д. Возможно, будет необходимо во взаимодействии с клиентом принимать решение о форме контракта на строительство. В контракте на строи­тельство с нефиксированной стоимостью можно использовать планиру­емую окончательную стоимость, включая инфляцию, или стоимость на начало проекта, которая будет сравнима с начальной стоимостью кон­тракта.

В рамки европейских стандартов оценки не входит рассмотрение де­тальных методик оценки стоимости зданий для целей страхования. Оценка затрат на строительство является прерогативой специалистов в области страхования, и оценщикам не обязательно иметь необходимые знания в этой области. В таком случае рекомендуется обратиться к специалисту по расчету строительных издержек.

Стоимость в использовании.В бухгалтерских терминах стоимость в использовании — это максимальная сумма, которую можно получить от продолжения владения и последующей продажи имущества. Разработана и принята концепция, согласно которой нематериальный элемент «гудвилл» может быть включен в оценку отдельного объекта недвижимости на базе ценности, описываемой как «стоимость в использовании», при этом совокупность стоимостей в использовании всех функционирующих единиц бизнеса в действующем предприятии равна стоимости действую­щего предприятия. Такая оценка применяется только в особых случаях оценки бизнеса, который владеет действующими единицами, а на боль­ших предприятиях такая оценка будет скорее Похожа на распределение стоимости бизнеса, чем на рыночную оценку отдельного имущества.

Такое определение стоимости относится только к особым случаям, когда предприятие владеет отдельными действующими производствен­ными единицами, и на больших предприятиях оценка будет больше по­ходить на пропорциональное разделение стоимости предприятия по этим производственным единицам, чем на рыночную оценку отдельного иму­щества.

Стоимость в использовании не следует путать с рыночной стоимо­стью при существующем использовании, которая является рыночно обо­снованной оценкой имущества в виде недвижимости при особых допу­щениях.

Стоимость при вынужденной продаже.Стоимость при вынужденной продаже, или ликвидационная стоимость, иногда необходима для оцен­ки недвижимости, которая предназначена для обеспечения кредитных обязательств. Стоимость при вынужденной продаже идентична определе­нию рыночной стоимости с тем отличием, что время для маркетинга очень мало, реклама и рыночная экспозиция не адекватны по сравне­нию со временем и мерами продвижения на рынок, которые необходи­мы для получения наилучшей цены на рынке. Продавец также может находиться под принуждением или давлением. Стоимость при вынужден­ной продаже не следует смешивать со стоимостью, определяемой на ос­нове сделок на падающем или депрессивном рынке. На рынках, подверженных быстрым изменениям, оценка требует проведения тщательной интерпретации данных, интерполяции тенденций для ожидаемых теку­щих условий, не сильно полагаясь на предшествующую ситуацию. При определении стоимости при вынужденной продаже необходимо четко установить предполагаемые время для проведения маркетинга, рекламу и методы экспозиции на рынке, а также состояние коммерческой ак­тивности, сделать обзор рынка и дать разумное объяснение принятому времени.

Оценка на базе «кирпич-раствор».Оценки, выполняемые на так на­зываемой базе «кирпич-раствор», концептуально означают представле­ние стоимости недвижимости, обычно оцениваемой на основе коммер­ческого потенциала, с отбрасыванием всех остальных элементов, которые генерируют доход. Следовательно, все приспособления и приборы, лицензии или разрешения, так же как и «гудвилл», связанный с недви­жимостью, из оценки исключаются. Эта база оценки не может быть ре­комендована, и в лучшем случае она представляет гипотетическое рас­пределение рыночной стоимости. Поэтому, если оценщику предлагается применить эту базу в контексте оценки для банка залогового обеспече­ния, то рекомендуется в дополнение к оценке на базе стоимости при существующем использовании, связанной с коммерческим потенциа­лом, выполнить оценку стоимости при альтернативном использовании.

Прогнозы.Прогноз, или оценка будущей стоимости, отличается от текущей, или ретроспективной, оценки, которую прежде всего можно доказать в суде. Прогнозы, в отличие от краткосрочных оценок, осно­ванных на состоянии рынка и широкой базе предсказания поведения рынка и экономики, должны основываться на анализе всех экономиче­ских факторов, имеющих отношение к данному вопросу. Как таковые среднесрочные прогнозы, если они выполняются оценщиком, обычно зависят от аналитических способностей специалиста и научной базы. Такие оценки могут быть очень ценными дополнительными услугами с точки зрения перспективной оценки стоимости при анализе целесообразности девелоперских программ, анализе дисконтированных денежных потоков, решении вопросов объединения, расчетах ценности и т. д. Оценка буду­щей стоимости проводится на основе имеющихся знаний, текущих ры­ночных ожиданий и имеющихся экономических и рыночных данных. Прогнозы следует давать на основе принципа прозрачности, который заключается в том, что допущения, объяснения, используемые эконо­мические модели и методы анализа должны быть понятны и приемлемы для клиента.

Оценка возможной будущей стоимости включает:

— анализ рыночных тенденций в отношении общей суммы доходов, расходов, коэффициента занятости, коэффициента капитализации и нормы дисконтирования на дату оценки;

— анализ экономических тенденций, который влечет за собой необ­ходимость проведения обзора изменений в демографической и социаль­но-экономической ситуации, коэффициентов занятости населения и будущей конкуренции;

— изучение циклов деловой активности, характеристик макро- и мик­роэкономического климата.

Полученные выводы и представляемый отчет должны включать ссыл­ку на временные рамки, в которых был подготовлен анализ, для того чтобы четко обрисовать условия рынка и точки отсчета, от которых от­талкивался оценщик в своих оценках.

При получении задания и последующем представлении отчета оцен­щик должен согласовать все ограничивающие факторы и утвердить со­гласованные с клиентом основы прогноза, а также исключить свою от­ветственность перед клиентом и третьими лицами за непредвиденные события или явления, которые могут повлиять на существующую стоимость еще до даты использования прогнозируемой стоимости.

Опубликование данных отчета должно быть ограничено договором таким образом, чтобы текст и контекст их цитирования, ссылок на них и другое использование были формально согласованы в письменной фор­ме оценщиком.

Ретроспективная оценка.Ретроспективная оценка недвижимости не­обходима для нескольких целей, включая налогообложение недвижимо­сти, налогообложение прироста капитала и имущества, налогообложе­ние наследства, выплату компенсаций, рассмотрение в суде исков об ущербе, рецензии существующих оценок.

Для ретроспективной оценки должны быть доступны данные за пери­од, предшествующий, текущий и последующий после даты ретроспек­тивной оценки. Важно, чтобы не придавалось слишком большого значе­ния данным, которых на дату проведения оценки у оценщика не было, или когда тенденции, возникшие после даты проведения определения стоимости, могут бросить тень на объективность отражения реальной ситуации на дату оценки. Особое внимание необходимо уделять оцен­кам, которые требуются для проверки отчетов других оценщиков либо используются в исках об ущербе, причиненном небрежным обращением. Хорошими индикаторами реального состояния рынка служат отчеты по рынку, базы данных и современные отчеты об оценке. Это подчеркивает важность постоянного ведения записей, отражающих состояние рынка и деловой активности.

Ревизии оценок.Ревизии оценок проводятся по разным причинам. Они могут касаться потенциального судебного разбирательства, их про­ведения могут потребовать органы государственной власти и т. п. В неко­торых случаях это могут быть ретроспективные оценки. Поэтому оцен­щик должен быть очень осторожным, прежде чем согласиться проверять работу, выполненную другим оценщиком. Существуют, однако, такие обстоятельства, когда оценщик, наоборот, своей проверкой развеет со­мнения и подтвердит, что данному отчету можно доверять. Оценщик может согласиться провести ревизию в следующих случаях:

— необходимо подтвердить результаты оценки, проведенной внутрен­ним оценщиком;

— оценщик координирует работу нескольких независимых оценщи­ков;

— производится оценка образца данного вида недвижимости для проверки или сравнения, чтобы убедиться в общей точности проведенной оценки.

Оценщик, выполняющий ревизию, не должен делать публичных за­явлений до тех пор, пока он не провел обследование и не выяснил все вопросы до конца, особенно, если его выводы подвергают под сомнение весь отчет, и в любом случае он должен предварительно обсудить деталь­но результаты своей проверки с первым оценщиком. Исключение составляют его комментарии, касающиеся соблюдения европейских стан­дартов в проверяемом отчете.

Другие базы оценки.В странах—членах Европейского Союза использу­ется множество других баз оценки, а также имеется множество Оттенков толкования методов оценки. Используются такие концепции, как внут­ренняя ценность, долгосрочная устойчивая стоимость, расчетная цена реализации и расчетная цена ограниченной реализации, а также сто­имость действующего предприятия. Понятие «долгосрочная устойчивая стоимость» используется в законе Германии, регулирующем предостав­ление ссуд под залог, тогда как Понятие «расчетная (ограниченная) цена реализации» было разработано в Великобритании в ответ на явления на рынке краткосрочного капитала. Понятие «стоимость действующего пред­приятия» принято во Франции и других странах, зачастую под этим тер­мином подразумевается стоимость при существующем использовании. В данной публикации «стоимость действующего предприятия» рассматри­вается как метод, который можно использовать для определения сто­имости бизнеса.

К вышеназванным базовым экономическим категориям, используе­мым для определения стоимости в соответствии с европейскими стан­дартами оценки, можно добавить следующие экономические категории и понятия, часто применяемые в российской практике. В оценку имуще­ства предприятия или его имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для его деятельности, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продук­цию, имущественные обязательства, фирменное наименование, товар­ные знаки, знаки обслуживания и другие исключительные права, если иное не предусмотрено законом или договором. В процессе оценки при формировании информационной базы используются следующие эконо­мические понятия.

Оцениваемая стоимость — это показатель прогнозный. Она указывает ту денежную сумму, которую, вероятно, заплатит покупатель за данный объект оценки (ОО) при соблюдении определенных условий. В этой свя­зи понятие стоимости необходимо отличать от понятия цены и издержек (затрат). Хотя в литературе между понятием стоимости и цены часто ста­вится знак равенства, однако в теории оценки принято эти понятия раз­личать.

Цена — это фактический показатель. Она указывает сумму, которая была заплачена за аналогичный ОО в результате состоявшейся сделки при конкретных обстоятельствах. Таким образом, фактический статистический материал, который анализирует оценщик, содержит сведения о ценах сделок. Но чтобы расширить информационную базу, оценщик может привлекать также сведения о ценах предложения и спроса на рын­ке. Только с помощью анализа можно сказать, насколько реальные цены отражают рыночную стоимость.

Издержки (затраты) — это сумма денежных средств, которая требует­ся для создания данного ОО либо для его приобретения. Издержки влия­ют на рыночную стоимость, однако однозначно ее не определяют. Доро­гостоящий ОО может иметь низкую полезность и потому — невысокую стоимость.

В практике оценки рассчитываются разные виды стоимости, которые можно классифицировать по признакам: степень рыночности, отраже­ние в системе бухгалтерского учета, порядок оценки, изменение в со­стоянии объекта, специфика ситуации оценки.

В зависимости от степени рыночности различают обоснованную ры­ночную, частично рыночную и нерыночную стоимость.

Обоснованная рыночная стоимость — это цена, характерная для данно­го вида ОО на конкурентном и открытом рынке. Предполагает свобод­ную конкуренцию, когда и покупатель, и продавец действуют экономи­чески рационально и осознанно, обладая необходимой информацией и не испытывая каких-либо внешних принуждений к сделке. В данном кон­тексте понимается, что продавец и покупатель — это гипотетические лица, действующие с типичной мотивацией участников конкурента рынка.

В практике оценки стремятся определить именно обоснованную ры­ночную стоимость. Эта стоимость оценивается в случаях, связанных с отчуждением и передачей прав собственности. Однако некоторые объек­ты имущества не обладают достаточной рыночностью: они не обраща­ются на открытом, массовом и конкурентном рынке. В этом случае оце­нивают частично рыночную стоимость. Оценка такой стоимости ведется обычно через затраты либо по ограниченной рыночной информации.

Нерыночная стоимость имеет место тогда, когда ее расчет должен выполняться по методикам и нормативам, утвержденным соответствую­щими органами управления (например, при исчислении налогов, госу­дарственных пошлин, страховых взносов, штрафов и неустоек и т. д.). Сфера применения рыночной стоимости в хозяйственной практике по­степенно расширяется. Так, с 1994 г. Постановлением Правительства РФ разрешено применять этот показатель при переоценке основных фондов. На практике цены конкретных сделок отличаются от рыночной стоимо­сти под влиянием таких факторов, как особые условия финансирова­ния, вынуждающие обстоятельства купли-продажи, недостаточная ин­формированность сторон, деформация рынка продаж «под нажимом» и т. д. Примером нерыночной стоимости является нормативно-рассчитыва­емая стоимость.

Нормативно-рассчитываемая стоимость — это стоимость ОО, рассчи­тываемая на основе утвержденных соответствующими органами управ­ления методик и нормативов. При этом поменяются единые шкалы нор­мативов (ставок, коэффициентов, удельных цен) для рассматриваемых типов ОО. Примером нормативно-рассчитываемой стоимости является налогооблагаемая стоимость имущества предприятия. Налоговой базой для исчисления налога на имущество предприятия служит среднегодовая остаточная стоимость основных средств, нематериальных активов, запа­сов и затрат. Для расчета налогооблагаемой стоимости берутся отражае­мые в активе баланса остатки по соответствующим счетам имущества предприятия бухгалтерского учета. Другой пример нормативно-рассчи­тываемой стоимости — это определение стоимости земельного участка для исчисления земельного, налога. Существуют утвержденные ставки налога в рублях с 1 кв. м и корректирующие коэффициенты, учитываю­щие различные характеристики земельных участков.

Показатель нормативно-рассчитываемой стоимости ОО применяется в практике как налоговых органов, так и органов государственного стра­хования имущества. К этому показателю могут обращаться также и су­дебные органы для оценки ущерба по искам. Хотя нормативно-рассчи­тываемая стоимость может и не соответствовать рыночной стоимости, по и нормативы периодически обновляются в соответствии с базой ры­ночной стоимости.

С точки зрения системы бухгалтерского учета различают стоимость балансовую, подразделяемую на - первоначальную, восстановительную и остаточную.

Балансовая стоимость — затраты на строительство или приобретение элемента собственных основных средств предприятия, числящегося на ого балансе. Первоначальная стоимость отражается в учетных документах на момент ввода объекта в эксплуатацию на данном предприятии. Нахо­дящийся в эксплуатации объект имущества учитывается по первоначаль­ной стоимости либо до момента, когда он подвергается реконструкции или модернизации, либо до момента официально назначенной переоцен­ки фондов.

Восстановительная стоимость — это стоимость воспроизводства ра­нее созданных основных средств в современных условиях. Восстанови­тельная стоимость — также бухгалтерский термин, ее определение обра­зует содержание работ по переоценке основных фондов. К данной работе могут привлекаться независимые оценщики, задача которых — рассчи­тать полную восстановительную стоимость элементов основных фондов методом замещения, т. е. по современной рыночной стоимости анало­гичных новых объектов.

Если из балансовой стоимости вычесть накопленную за период эксп­луатации сумму износа, то получим остаточную стоимость. Остаточная стоимость может иметь рыночный характер, если ее оценку ведут по це­нам вторичного рынка.

В зависимости от порядка оценки различают стоимость воспроизвод­ства и стоимость замещения.

Стоимость воспроизводства — это стоимость точной копии объекта имущества, приобретаемой или воспроизводимой в настоящее время по ныне действующим ценам.

Стоимость воспроизводства наиболее точно характеризует современную стоимость конкретного объекта, однако ее определение часто ока­зывается невозможным по причине изменения технологий, материалов, стандартов и т. д.

Стоимость замещения — это текущая стоимость нового объекта, яв­ляющегося по своим функциональным характеристикам близким анало­гом оцениваемого объекта.

С точки зрения изменения в состоянии объекта после сбыта, вызвав­шего необходимость оценки, различают стоимость ИК, продолжающего функционировать, и ликвидационную стоимость ОО.

Стоимость ОО, продолжающего функционировать, — стоимость такого объекта купли-продажи, который после совершения сделки будет по-прежнему функционировать и приносить доход. Например, инвестор, приобретая акции предприятия и оценивая их стоимость, исходит обыч­но из того, что предприятие-эмитент — это эффективно функционирую­щий объект, и он будет приносить доход в будущем.

Функционирующий ОО рассматривается как обособленная производ­ственная система, его стоимость есть не простая сумма стоимости от­дельных элементов. В стоимости функционирующего ОО надо учесть еще особые интегрированные свойства станочного парка какого-либо про­изводства, однако будет недостаточным сложить стоимость отдельных станков, транспортирующих и вспомогательных установок. Нужно иметь в виду еще целый ряд факторов, которые повышают стоимость всего этого производственного комплекса: организацию рабочих мест, систе­му управления, ноу-хау в технологии и т. д.

Ликвидационная стоимость— это стоимость ОО, который после со­вершенной сделки будет распродан по частям. Данное понятие противо­положно понятию стоимости функционирующего объекта. Оценка лик­видационной стоимости предприятия имеет место, например, при его принудительной ликвидации вследствие банкротства и открытой распро­даже на аукционе. Для оценки ликвидационной стоимости станочного парка достаточно определить рыночную стоимость отдельных единиц обо­рудования, которые будут распроданы и уже не будут функционировать в едином комплексе. Правда, при этом нужно учесть еще затраты на де­монтаж и подготовку к продаже.

В зависимости от ситуации оценки различают несколько видов сто­имости: инвестиционная, потребительная, страховая, утилизационная, таможенная.

Инвестиционная стоимость — это стоимость имущественного комп­лекса, если его рассматривать как инвестиционный вклад в реализацию какого-либо инвестиционного проекта. В отличие от рыночной инвести­ционная стоимость более конкретна и связана с определенным проек­том и его инвестором. Инвестиционная стоимость понимается как при­рост рыночной стоимости ОО в результате инвестиций в данный ОО. К оценкам инвестиционной стоимости обращаются при осуществлении реорганизационных мероприятий и обосновании инвестиционных про­ектов. Показатель инвестиционной стоимости наиболее применим в оцен­ке стоимости, а также машин, оборудования и интеллектуальной соб­ственности.

Потребительная стоимость — субъективная ценность ОО для его кон­кретного владельца. Эта стоимость основана на эффективности исполь­зования ОО, которая проявляется в получаемой прибыли, удобствах, полезности. Сведения о потребительной стоимости необходимы тогда, когда нужно сравнить оцениваемый ОО с аналогами, имеющими разное качество и полезность.

Страховая стоимость — это рыночная стоимость объекта, определяе­мая для целей страхования и отражаемая в страховом договоре (полисе). Страховая стоимость рассчитывается поэлементно, что необходимо для оценки страхового возмещения. Обычно страховая стоимость определя­ется как стоимость замещения, так как после страхового случая страхо­вателю приходится восстанавливать свое имущество, приобретая новое.

Утилизационная (скраповая) стоимость — стоимость утилизируемых материальных активов, достигших предельного состояния вследствие пол­ного износа или чрезвычайного события и потерявших свою первона­чальную полезность. Скраповая стоимость — это вторичная стоимость массы материалов, из которых состоит оцениваемый объект.

Таможенная стоимость — стоимость импортируемых объектов, ис­пользуемая для начисления таможенной пошлины, сборов и других та­моженных платежей, а также для определения штрафов и других акций за таможенные правонарушения и для ведения таможенной статистики.

Приступая к оценке, оценщик должен точно установить, какого вида стоимость ему следует рассчитать исходя из поставленной цели.

Работы которые могут быть Вам интерессными trebovaniya-k-urovnyu-osvoeniya-soderzhaniya-disciplini.html

trebovaniya-k-urovnyu-osvoeniya-soderzhaniya-disciplini-kompetencii-obuchayushegosya-formiruemie-v-rezultate-osvoeniya-disciplini.html

trebovaniya-k-urovnyu-osvoeniya-soderzhaniya.html

trebovaniya-k-urovnyu-osvoeniya-soderzhaniya-kursa.html

trebovaniya-k-urovnyu-osvoeniya-soderzhaniya-praktiki.html

trebovaniya-k-urovnyu-osvoeniya-soderzhaniya-predmeta.html

trebovaniya-k-urovnyu-osvoeniya-soderzhaniya-uchebnoj-disciplini.html

trebovaniya-k-urovnyu-osvoeniya-uchebnoj-disciplini.html

trebovaniya-k-urovnyu-podgotovki-abiturienta.html

trebovaniya-k-urovnyu-podgotovki-dlya-osvoeniya-disciplini.html

trebovaniya-k-urovnyu-podgotovki.html

trebovaniya-k-urovnyu-podgotovki-lic-zavershivshih-obuchenie-po.html

trebovaniya-k-urovnyu-podgotovki-neobhodimomu-dlya-osvoeniya-magisterskoj-programmi-gumanitarnaya-informatika.html

trebovaniya-k-urovnyu-podgotovki-neobhodimomu-dlya-osvoeniya-magisterskoj-programmi.html

trebovaniya-k-urovnyu-podgotovki-obuchayushihsya-8-klassa.html

trebovaniya-k-urovnyu-podgotovki-obuchayushihsya.html

trebovaniya-k-urovnyu-podgotovki-obuchayushihsya-k-koncu-tretego-klassa.html

trebovaniya-k-urovnyu-podgotovki-obuchayushihsya-v-5-klasse.html

trebovaniya-k-urovnyu-podgotovki-obuchayushihsya-vospitannikov.html

trebovaniya-k-urovnyu-podgotovki-rezultati-obucheniya.html

trebovaniya-k-urovnyu-podgotovki-specialista.html

© domain.tld 2017. Design by Design by toptodoc.ru


Автор:

Дата:

Каталог: Образовательный документ